いくらなんでもこれ以上下がらないだろう——。そう思っていた矢先に、またビットコインの価格がガクッと下がった。11月後半の2週間では40％近くの下落となった。

おかげでビットコインの取引はもちろん、マイニング（仮想通貨の新規発行や取引承認に必要となる計算作業）から収益を上げるのも不可能と判断するマイナーが出てきている。この見方が広がれば、ネットワークを動かすのに必要な計算力が大幅に減少して、ビットコイン価格はますます下げ圧力にさらされる恐れがある。

そこでLongHashは、ビットコイン・マイニングの収益効率を調べて、マイナーが置かれている状況を考えてみることにした。まず、現在最高とされるビットコインのマイニングマシン3機種（Bitmain Antminer S9i, Halong Mining DragonMint T1, Whatsminer M3 Bitcoin Miner）の基本情報を抑えておこう。

Bitmain Antminer S9i
ハッシュレート：14.0TH/ｓ（テレハッシュ/秒）　消費電力：1320w（ワット）
価格：555ドル
Halong Mining DragonMint T1
ハッシュレート：16.0TH/ｓ　消費電力：1205w
価格：799ドル
Whatsminer M3 Bitcoin Miner
ハッシュレート：12.5TH/ｓ　消費電力：2050w
価格：423ドル

上に示した価格は、11月末の米国のアマゾンで販売されている価格だ。マイニング・マシンの価格はビットコインの価格変動を反映するから、既存のマイナーはもっとずっと高い価格で機器を買い揃えた可能性が高い。

次に私たちは、マイニング費用とマイニング報酬を割り出して、ビットコイン・マイニングの収益率を調べた。具体的には、マシンの初期費用と電気代を計算して、マイニンング報酬（特定の日のドル建て価格と、ネットワーク上の全計算力をベースに割り出した）を比較した。結果、ここ数カ月は収益率がマイナス圏にあることが判明した。ビットコインの価格は下がっても、電気代などの固定費がかかるため、マイナーは損失を出しているのだ。上記の3つのマシンすべてで同じパターンが見られる。

電気代はキロワット当たり定額0.05ドルとみなした。これは中国の大手マイニングプール「F2」の関係者が、キロワット当たり電気代は0.38〜0.4人民元と教えてくれたからだ。もちろん現実には、電気代はこのラインを上下するが、だいたいこのあたりだ。

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